Главная » Справочник » Управление структурой капитала и денежными потоками организации » Сущность операций наращения и дисконтирования

Сущность операций наращения и дисконтирования

Логика построения основных алгоритмов основана на следующей идее. Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы PV с условием, что через некоторое время t будет возвращена большая сумма FV.

Как известно, результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко:

с помощью абсолютного показателя – прироста (FV – PV);
путем расчета относительного показателя.

Абсолютные показатели чаще всего не подходят для подобной оценки ввиду их несопоставимости в пространственно-временном аспекте. Поэтому пользуются специальным коэффициентом – ставкой.

Этот показатель рассчитывается отношением приращения исходной суммы к базовой величине, в качестве которой, очевидно, можно взять либо PV, либо FV.

Таким образом, ставка рассчитывается по одной из двух формул:

где rt – темп прироста; dt – темп сниженияя

Синонимами темпа прироста являются: «процентная ставка», «процент», «рост», «ставка процента», «норма прибыли», «доходность», а темпа снижения – «учетная ставка», «дисконт».

Очевидно, что обе ставки взаимосвязаны, т.е. зная один показатель, можно рассчитать другой:

Оба показателя могут выражаться либо в долях единицы, либо в процентах.

Итак, процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная или учетная), в финансовых вычислениях называется процессом наращения или компаундингом, искомая величина – наращенной суммой, а используемая операции ставка – ставкой наращения.

Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка, называется процессом дисконтирования, искомая величина – приведенной суммой, а используемая в операции ставка – ставкой дисконтирования.

В первом случае речь идет о движении денежного потока от настоящего к будущему, во втором – о движении от будущего к
настоящему.

Под наращением понимают процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов. Экономический смысл компаундинга состоит в определении величины той суммы, которой будет (или желает) располагать инвестор по окончании этой операции.

Дисконтирование представляет собой процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем.

Экономический смысл дисконтирования заключается во временном упорядочении денежных потоков различных временных периодов.

Одна из интерпретаций ставки, используемой для дисконтирования, такова: ставка показывает, какой ежегодный процент возврата хочет (или может) иметь инвестор на инвестируемый им капитал. В этом случае искомая величина PV показывает, как бы текущую, «сегодняшнюю» стоимость будущей величины FV.

Интересно

Ссудо-заемные операции, составляющие основу коммерческих вычислений, имеют давнюю историю. Именно в этих операциях и проявляется, прежде всего, необходимость учета временной ценности денег. Несмотря на то, что в основе расчетов при анализе эффективности ссудо-заемных операций заложены простейшие, на первый взгляд схемы начисления процентов, эти расчеты многообразны ввиду вариабельности условий финансовых контрактов.

Таким образом, указанные методы наращения и дисконтирования играют важную роль в финансовом менеджменте, так как являются инструментарием для оценки денежных потоков.

Предыдущая статья Сущность и задачи бизнес-плана инвестиционного проекта Следующая статья Типы политики управления оборотными активами

Статьи по теме